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沙龙娱乐场平台注册 - 信诚证券:宝宝树估值被低估?

2020-01-11 15:57:51 | 发布者:楚店尖座信息门户网 | 热度:2396 
导读: 宝宝树集团- 宝宝树集团是以月活跃用户数计,是中国最大、最活跃的母婴类社区平台,致力于连接及服务年轻家庭。- 于2007年推出babytree.com,公司想为中国的准父母和年轻父母搭建一个相互交流及获得最佳孕育建议的在线平台。

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- 宝宝树集团(01761)是以月活跃用户数计,是中国最大、最活跃的母婴类社区平台,致力于连接及服务年轻家庭。在公司的平台上,17年有平均1.39亿月活跃用户数。

- 于2007年推出babytree.com,公司想为中国的准父母和年轻父母搭建一个相互交流及获得最佳孕育建议的在线平台。时至今日,公司在强大的社交功能和优质的内容两大支柱上为年轻家庭建立一个充满活力的社区。

发行概况

- 招股日期︰11月15日至20日

- 上市日期︰11月27日

- 联席保荐人︰摩根士丹利、海通国际、招商证券国际

- 收款行︰中银香港

- 发售2.5亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股价为6.8元至8.8元(下限可调低一成至6.12元),集资最多22亿元,上市开支约1.01亿元

- 按每手500股,入场费4444.34元

- 以上限价8.8元计算,市值约146.9亿元(以2017年经调整纯利约1.38亿元人民币计算,市盈率约92倍)

- 截至18年6月底 ,平均资产值约21.6亿元人民币

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务

- 15至17年收入分别为人民币2亿元、5.09亿元、7.29亿元,今年上半年收入录得4.07亿元人民币

- 15至17年毛利分别为人民币1.09亿元、2.7亿元、4.61亿元,今年上半年毛利录得3.12亿元人民币

- 15至17年纯利分别为亏损人民币2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元,今年上半年纯利录得亏损21.7亿元人民币

- 若不计入计入损益的金融负债的公允价值,15至17年经调整纯利分别为人民币-1.72亿元、4,436万元、1.38亿元,今年上半年经调整纯利取得1.22亿元人民币

- 公司主要透过广告及电商取得收入,来自广告及电商收入分别佔总收入五成及四成多,余下半成来自从知识付费录得小部分收益

- 最大客户占约收入不足一成,五大客户(包括广告代理及一名婴儿奶粉分销商在内的广告客户)分别总收入约三成

- 18年5月,公司获得阿里巴巴战略投资(透过其间接全资公司淘宝中国),并同意与阿里巴巴在电商、广告、C2M、知识付费和其他潜在的业务领域开展深入合作

- 截至18年9月30日止三个月,公司平均有1.75亿名月活跃用户,包括手机应用程序的2520万名,以及在PC端及WAP端的1.49亿名

- 集资所得其中30%用于业务扩充;30%用于研发;30%用于未来投资、收购及战略联盟;10%用于营运资金

首次公开发售前进行三轮融资

- 第一轮融资在16年9月,当时发售价较中间价折让60.9%

- 第二轮融资在16年11月,当时发售价较中间价折让40.8%

- 第三轮融资在18年5月,当时发售价较中间价溢价52.4%

- 并无设立禁售期

上市后股东架构

- 创始人兼董事长王怀南先生持股22.18%

- 复星国际(00656)持股21.11%

- 好未来教育集团持股8.66%

- 淘宝中国持股9.9%

简评

- 宝宝树集团(1761)是中国最大、最活跃的母婴类社区平台,17年平均取得1.39亿月活跃用户数,公司近年收入快速增长,并于17年取得超亿元经调整纯利。

- 由于近期投资气氛一般,公司估值已相对地调低,今年18年5月第三轮融资发售价较中间价溢价52.4%。

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